El inversor conservador afronta un dilema de cara a 2017: debe asumir riesgo para batir a la inflación, pero la renta variable parece abocada a otro ejercicio volátil. En este escenario, los analistas de atl Capital miran con interés a aquellas compañías con valoraciones atractivas que ofrecen un dividendo sostenible en metálico y con una rentabilidad superior al 4%.
Pese a su buen inicio de año y los buenos augurios de los analistas, el Ibex 35 se ha quedado estancado de nuevo en una banda lateral. Las casas de análisis confían en que el índice remonte a lo largo del año, tras dos ejercicios desastrosos y gracias a la previsible recuperación de Latinoamérica, la banca y los beneficios empresariales. Pero por si acaso aconsejan no dar por completo la espalda a los valores defensivos.
En este escenario, no es de extrañar que firmas como atl Capital busquen un camino intermedio, apostando por compañías cíclicas que cotizan con descuento, pero que ofrecen dividendos en metálico altos y sostenibles. Entre las principales apuestas del grupo, CCEP es el único que ofrece una rentabilidad por dividendo inferior al 4%. Todos los valores de esta cartera recomendada tienen una ponderación del 20%.
Enagás: Aunque las utilities no son la apuesta favorita de las casas de análisis de cara a 2017, los expertos de atl Capital creen que la gasista puede ser una opción interesante para reducir el riesgo en cartera. Enagás es una compañía con un negocio regulado y baja volatilidad, que ofrece uno de los dividendos en efectivo más altos de la Bolsa española, con una rentabilidad cercana al 6%. Este pago es también uno de los más sostenibles, debido a la alta generación de caja de la empresa. De hecho, el plan estratégico para el periodo 2016-2020 contempla elevar la retribución al accionista en un 5% anual.
Ferrovial: La empresa constructora y concesionaria despierta el interés de los gestores de atl Capital por la calidad de sus activos y de su equipo gestor, así como por su atractiva valoración. La acción inició un desplome bursátil a finales de 2015, que se vio agravado tras el inesperado “sí” de los británicos al divorcio con la UE. Pero los expertos consideran que este castigo ha sido excesivo y destacan que el grupo está presentando buenas cifras operativas. La rentabilidad por dividendo en los últimos 12 meses se sitúa en el 4,21%.
CCEP: La compañía comenzó a cotizar el pasado año en varias bolsas, entre ellas la española, como resultado de un proceso de integración por el que las principales embotelladoras europeas de Coca-Cola se acabaron fusionando. Desde atl consideran que la compañía aún tiene potencial para nuevas sinergias, lo que impulsaría los beneficios del grupo precisamente en un entorno de crecimiento e inflación que debería ser positivo para los valores cíclicos. Dentro de esta lista de valores, CCEP es el único valor que no ofrece el gancho del dividendo, ya que su rentabilidad apenas ronda el 1%.
DIA: La segunda mayor cadena de supermercados de España tiene el dudoso honor de ser el valor con más posiciones cortas de toda la Bolsa española (15,81% del capital), tras haber llegado a perder un tercio de su capitalización desde máximos de 2015. Los expertos de atl Capital consideran que este castigo es difícil de justificar, en vista de la recuperación del sector, y destacan que la cotización ni siquiera refleja los posibles efectos de la inflación. La rentabilidad por dividendo de DIA en los últimos 12 meses ronda el 3,9%.
BME:La sociedad gestora de las bolsas españolas ha visto mermadas sus cifras de negociación bursátil (y, por lo tanto, las comisiones que cobra a los intermediarios) en los últimos años, debido a la volatilidad y a la competencia de las plataformas alternativas. Aun así, la compañía cuenta con un negocio diversificado que le permite cubrir gastos con independencia de las cifras de contratación. Gracias a eso, BME es uno de los pocos valores de la Bolsa española con tesorería neta, lo que le permite pagar uno de los dividendos en efectivo más elevados (6,6%) y sostenibles.
Fuente: Invertia
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