ArcelorMittal e Indra se han situado entre los diez mejores valores del Ibex en cuatro de los últimos cinco veranos. ¿Repetirán este año? No hay dos veranos iguales en Bolsa, pero algunos valores tienden a comportarse positivamente en los meses de julio y agosto. Es lo que se desprende de la evolución bursátil reflejada por las compañías del Ibex en los últimos cinco años.
ArcelorMittal e Indra figuran entre los diez valores más revalorizados del selectivo español en el acumulado de los dos meses veraniegos por antonomasia en cuatro ocasiones entre 2013 y 2017. Bankia, Bankinter, BBVA, Enagás y Gamesa (Siemens Gamesa desde mayo de 2017) aparecen en tres de estos ránking. Merlin Properties lo hace también en tres ocasiones en los últimos cuatro años, ya que en 2013 no cotizaba en Bolsa. En el caso de Cie Automotive hay que tener en cuenta que figura en el ránking porque pertenece al Ibex pero sólo desde el pasado junio.
El denominador común de la mayoría de estos valores es su sesgo cíclico, un rasgo que jugó a su favor en una fase de recuperación económica, que la Bolsa empezó a anticipar en 2013. Ese año, el Ibex subió un 6,8% entre julio y agosto, y acabó con unas ganancias del 21,42%.
Muchas de estas compañías tienen una beta (variación respecto a la media del mercado) elevada, de modo que la reducción drástica de la negociación propia del verano, que amplifica los movimientos del mercado tanto al alza como a la baja, es un viento de cola para estos valores para mejorar sustancialmente sus cotizaciones durante los últimos veranos.
Los meses de julio y agosto de los siguientes años también tuvieron como fondo una estructura alcista en la renta variable, aunque 2014 registró un comportamiento mixto y agosto de 2015 fue un mes muy malo por la crisis de la Bolsa china, recuerda Toni Cárdenas, de Caja Ingenieros.
«Fueron valores protagonistas y probablemente del agrado de los inversores que buscan volatilidad», apunta Ignacio Zarza, de Auriga Global Investors. ¿Pueden repetir este año como ganadores del Ibex en la temporada estival?
ArcelorMittal atraviesa por un mal momento en Bolsa, pero los expertos aseguran que se trata de una situación coyuntural. El 84% de las firmas que conforman el consenso de Bloomberg aconseja comprar sus acciones y no tiene recomendaciones de venta.
Tras alcanzar un máximo de seis años en 30,6 euros el pasado 17 de mayo, las acciones cayeron más del 20% hasta el miércoles, castigadas por el temor de los inversores a que estalle una guerra comercial a gran escala, incitada por la Administración estadounidense. Para los analistas de Banco Sabadell, ArcelorMittal «no tiene nubes en el horizonte». Esperan que los buenos resultados previstos para el segundo trimestre, que publicará el 1 de agosto, «revitalizarán» el valor.
Los expertos subrayan que el sector acerero no está notando una desaceleración en la demanda ligada a las medidas proteccionistas de EEUU y, por el contrario sí está beneficiándose de un escenario de precios más favorable en la primera economía del mundo que podría repetirse en Europa. En Link Securities aconsejan aprovechar los bajos precios a los que cotiza actualmente ArcelorMittal para incluirlo en la cartera de inversión.
Indra se enfrenta a un escenario más complicado. La mayoría de las firmas (un 44%) se inclina por mantener las acciones, que caen más el 11,43% en lo que va de 2018. El 56% restante se divide a partes iguales entre recomendaciones de compra y venta. La compañía tiene por delante una segunda fase de reestructuración que producirá un aumento de costes y afectará negativamente a sus resultados. Sin embargo, el proceso, que requerirá una mayor integración operativa de las compras realizadas y la reestructuración de su filial de Tecnologías de la Información, es imprescindibble para lograr eficiencias y mejorar los estructuralmente bajos niveles de márgenes que presenta su negocio, según un reciente informe de Goldman Sachs.
Indra ya rebajó sus previsiones de beneficio por acción hasta 2022 entre un 4% y un 8%, y los analistas descartan una mejora de las cuentas hasta la parte final del año.
Del resto de valores que lo han hecho mejor en los pasados cinco veranos, Merlin Properties es el que tiene mejores perspectivas, según los expertos. La Socimi está aconsejada por el 63,2% de las firmas, que le otorgan un potencial de revalorización medio del 9,1%. Cie Automotive ha perdido bastante apoyo de los analistas en las últimas semanas, después de alcanzar máximos históricos en 31,62 euros el pasado 11 de junio y antes las dudas que se ciernen sobre el sector automovilístico, del que es proveedor. La coyuntura no es tampoco favorable para los bancos, y Enagás cotiza en precio.
Fuente: Expansion
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