Desde luego, uno de las funciones de la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) es «la protección de los inversores»; y como tal supervisar cómo se están vendiendo fondos de inversión a los pequeños inversores es fundamental.
Ya he comentado en alguna ocasión que considero los fondos de inversión como un vehículo muy bueno para que los ahorradores inviertan la mayor parte de sus ahorros, por diversificación pueden tener el riesgo que deseen y puedan soportar, por gestión, en teoría, su dinero está controlado por gestores profesionales, por seguimiento disponen de herramientas simples para poder saber en qué está invertido, comparar ratios y rentabilidades con los de su categoría y por fiscalidad presentan ventajas únicas, sin embargo y a pesar de los bajos rendimientos de los depósitos, solo hay un 8,7% de los ahorros de las familias españolas en fondos de inversión (según Inverco a cierre del segundo trimestre).
Precisamente, por la baja remuneración de los depósitos, las entidades de crédito han tenido que reciclarse y están ofreciendo fondos de inversión a las personas que les vencen los depósitos, de hecho el saldo en fondos (en parte por la rentabilidad de estos) se ha incrementado, también según Inverco en 55.329 millones de euros desde 2013. Esta noticia, que debería ser positiva (como hemos visto en el anterior gráfico, somos el país de nuestro entorno con más porcentaje de ahorros en depósitos con mucha diferencia), es un arma de doble filo, especialmente si se juntan dos factores: mala comercialización y clientes poco formados… ¿os suena de algo?.
De esta forma, la CNMV ha publicado una circular en la que critica algunas prácticas, como veréis, muy comunes entre gestoras y comercializadoras, que no solo deben ser tomadas en consideración por estas, sino especialmente por los inversores, para detectarlas y que no constituyan factores decisivos en cuanto a la decisión de inversión.
Esta circular, en resumen, advierte que se está utilizando mucho el factor rentabilidad amoldándolo a la situación que mejor foto obtenga el fondo, y en base a ésta llamar la atención del inversor. Seguro que muchos habéis oído o leído la frase «rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras», y es lo que viene a decir la CNMV.
Claro está que la rentabilidad es un factor más (tras política de inversión, y al mismo nivel o similar que la volatilidad, ratios, cartera o incluso el nombre del gestor) a tener muy en consideración pero con puntualizaciones, alguna ellas las menciona la CNMV en su circular:
- No puede ser el único o el más destacado: La rentabilidad se obtiene en función del riesgo, y eso lo debe tener claro el inversor.
- Se deben tomar en consideración temporadas largas: A corto plazo podría tratarse de una coyuntura de mercado o incluso un golpe de suerte (dos OPAs no previstas en dos empresas del fondo pueden hacer una foto preciosa del mismo). Además es importante valorar cómo se comporta en épocas buenas y malas de mercados.
- Se deben comparar con los de su categoría: No tiene sentido comparar un fondo de bolsa española con uno de Japón, pero sí entre ellos.
- No se pueden hacer extrapolaciones de rentabilidad: Que un fondo haya dado un 10% en los últimos 5 años no quiere decir que lo hagan los siguientes, esto es válido tanto para los de bolsa, algo que la mayoría entenderá, pero también para los de renta fija, especialmente en los momentos actuales.
Es muy triste que tenga que venir la tan criticada CNMV para advertir a las gestoras, comercializadoras y gracias a la publicidad que se ha dado a los clientes de estas prácticas tan utilizadas en este nuevo escenario de captación de pasivo por parte de los bancos.
Sino os parece así, os invito a que miréis los fondos y las categorías de fondos que tienen más patrimonio y más captaciones en España, la mayoría son de renta fija, seguramente ayudados por las grandes rentabilidades de los últimos dos años, pero sin tener en cuenta los riesgos (un día hablaré de la burbuja de deuda) ni la evolución histórica a largo plazo de la renta fija y de la variable:
@luisgarcialanga
Aulafinanzas.com
Director de Aulafinanzas.com y Corredordefondos.com.
Perito financiero en demandas contra bancos.
- La hora de la siesta para el Ibex? Por Luis García Langa - 7 abril, 2019
- Más incertidumbre política para el Ibex. Por Luis García Langa - 27 mayo, 2018
- ¿Los soportes aguantan el pánico? Por Luis García Langa - 3 marzo, 2018
Deja una respuesta