¿Es el sueño chino el gran salto hacia atrás?

Los promotores inmobiliarios en China estuvieron acostumbrados durante mucho tiempo a utilizar el apalancamiento como trampolín para el crecimiento, pero, en 2020, se introdujeron nuevas reglas para evitar una burbuja inmobiliaria. Los bancos dudaron en prestar y la confianza en los desarrolladores flaqueó. Los precios de las viviendas cayeron y 15 grandes empresas inmobiliarias no alcanzaron sus bonos corporativos en 2021. Sobre el terreno, las personas que habían pagado parcialmente la construcción de viviendas no estaban seguras de si sus viviendas se materializarían.

China Evergrande Group, que se consideraba demasiado fuerte para hundirse, se convirtió en moroso a finales del año pasado, con una deuda de 300.000 millones de dólares. El presidente Xi Jinping se encargó de humillar a los grandes conglomerados chinos que tenían mucha deuda, y, además, la liquidez en el mercado se estaba agotando rápidamente.

“China está transformando y mejorando su economía, y la propiedad será menos común en el futuro”, explicó Terence Chong, de la Universidad China de Hong Kong. Hui Wing Mau, quien fundó Shimao Group Ltd, un importante desarrollador de viviendas, vio cómo su riqueza se reducía rápidamente a la mitad. El fundador de Evergrande, Hui Ka Yan, observó mientras que su fortuna de 42.000 millones de dólares se reducía a solo 6.100 millones.

Echemos un vistazo más profundo al denominado ‘Sueño chino de Jinping’, conocido como ‘Prosperidad común’, y veamos cómo ha ido hasta ahora, especialmente en lo que respecta al estado de la economía china y cómo está afectando a los precios de las divisas.

Prosperidad común

El presidente Xi se esforzó en explicar su programa en un artículo que escribió el 15 de octubre de este año. No significaba que China se estaba transformando en un estado de bienestar, y no era una rama del programa ‘Gran Salto Adelante’ de Mao Zedong de la década de 1950, que resultó en una hambruna generalizada en todo el país. Lo que significaba era que las empresas estatales tendrían que repartir su riqueza y que la corrupción sería objeto de críticas.

Xi quería reunir a las clases de trabajadores migrantes, propietarios de pequeñas empresas y agricultores en una clase media urbana y así distribuir la riqueza de manera más uniforme. En el año transcurrido desde entonces, la realidad ha sido que “En cambio… todos se empobrecieron”, en palabras de Bloomberg. 

Cuando las grandes tecnológicas se encontraron en el punto de mira de los funcionarios, el flujo de fondos que necesitaban los trabajadores migrantes se secó y la nueva clase media siguió siendo un sueño. Además, cuando estos trabajadores ahorraron para comprar viviendas en ciudades más pequeñas, las reformas inmobiliarias de Xi redujeron los precios de las viviendas, lo que afectó más a sus propios ahorros que a los de los ricos propietarios de viviendas urbanas. 

Parecía que “reducir la brecha de riqueza es una tarea imposible”, escribió Bloomberg, también por la razón de que las medidas enérgicas provocaron que las empresas despidieran personal.

Xi en octubre

Muchas personas esperaban que el discurso de octubre de Xi abriera la puerta a políticas más favorables a las empresas, pero lo que escucharon fue algo muy diferente. Los sectores tecnológico y inmobiliario en crisis no deberían esperar ningún tipo de apoyo especial. La actitud de tolerancia cero de la nación hacia el Covid no se relajaría ni un poco. Y, en cuanto a las medidas necesarias para inyectar nueva vida a la economía, no salió nada claro. Estos mensajes alimentaron la sensación de que China iba por su propio camino, con menos lazos occidentales, y el índice Nasdaq Golden Dragon China cayó más que nunca. El índice de empresas chinas de Hong Kong cayó hasta un 7,5%.

“Obviamente, las perspectivas no son buenas para las inversiones en China en vista de los cambios políticos”, comentó Mark Mobius, de Mobius Capital Partners, ya que 2.500 millones de dólares en fondos extranjeros se retiraron de las acciones chinas. Los traders de Forex vieron que el yuan cayó como nunca antes desde 2008. Por otro lado, algunos analistas vieron un rayo de luz. “Las cosas también podrían salir bien”, sugirió Jonathan Pines, de Federated Hermes Ltd., refiriéndose a una posible relajación futura de la política contra el Covid, relaciones potencialmente amistosas con los EE. UU. y paquetes de estímulo monetario del gobierno. Xi también dijo que quería reducir la dependencia de las cadenas de suministro globales, lo que podría ser un buen augurio para la economía y una mayor valoración de la moneda china en los mercados de divisas.

Concluyendo

En septiembre de este año, el ex presidente de Kweichow Moutai, que produce el popular refresco baijiu en China, recibió cadena perpetua por aceptar sobornos. Este tipo de noticias confirma la trayectoria actual de Xi de eliminar la corrupción de las empresas estatales. Sin embargo, muchos están esperando que se lleven a cabo los otros elementos del sueño chino.

Mucha gente observará de cerca los desarrollos dentro del gigante asiático, particularmente con respecto a las relaciones con los EE. UU. y los precios de las divisas. Esté atento a las noticias sobre más sanciones potenciales en la industria tecnológica, así como a las barreras comerciales, todo lo cual podría significar problemas para la economía china, para los precios de las divisas y para la política internacional.

Es vital comprender dónde se encuentra la economía de un país, especialmente en relación con otros países, ya que la salud económica es un factor determinante en los precios de las divisas. Tener esta información actualizada a mano puede ayudar a los traders de divisas a tomar decisiones de trading más informadas.