El despertar de la economía en India por Carlos de la Parra

India ha sido la gran sorpresa con una agenda repleta de reformas que ha ilusionado al mercado, los expertos de Inversis insisten en que «en unos mercados de renta variable que claramente son de selección de activos, donde las correlaciones se han situado en niveles mínimos, hablar de emergentes de forma global no es demasiado recomendable».

Argumentos de inversión en RV India:

• La tasa de crecimiento que va camino de superar a China. Crecimiento esperado del PIB de 5,5%, 5,8% y 6,5% para 2015/16/17. El crecimiento podría acelerar por las nuevas políticas de apoyo a la economía, las tasas nominales de interés más bajas y la reparación de los balances. (3 Arrows).

• India y los “3 arrows” de su gobierno en política económica recuerdan a las medidas que China tomo antes de abrirse al mundo, por eso presentamos esta comparativa entre las dos economías, en la que se solapa en el tiempo el crecimiento de China (1981) y el de India (empezando en 1992), con lo que se pretende ilustrar que la economía hindú va con retraso, pero podría llevar una evolución similar a la del gigante asiático.

• Índice Nifty de la bolsa India tiene un objetivo para Diciembre de 2015 de 9600 según el banco de inversión UBS. Actualmente está en 8729 (a fecha de 21/01/2015), lo que implica un revalorización del 10% acompañada de un aumento de beneficios del 15%, daría una rentabilidad total del 33%.

• La rentabilidad de la Deuda soberana fue negativa en términos reales el año pasado y la estimación para 2015 es positiva (+5,5%).

• Dadas las nuevas medidas y la situación macroeconómica, los sectores a sobreponderar son Banca, Medios y Telecomunicaciones, así como Energéticas (sectores cíclicos, sector exterior y beneficiados de las medidas gubernamentales).

• El mayor problema que tiene es la inflación, aunque todo indica que va a controlarse a través de las nuevas medidas del Gobierno (una política fiscal más efectiva, intervencionismo en mercados como el agrícola).

• También se controlará gracias a las medidas del RBI, Banco Central Hindú, que implican subidas del tipos de interés, con una intención de mantener la inflación en el 6% en 2016 y su política de de control del crédito).

• • El petróleo barato será muy beneficioso para una economía eminentemente importadora (India es el segundo mayor importador del mundo). Se calcula que cuando el Barril Brent estaba en 85 dólares implicaba un aporte al crecimiento de un 1% a la economía.
  • Además India cuenta con un factor demográfico ventajoso, con una población de 1200 millones de habitantes, la media de edad es de 26 años, el idioma oficial es el inglés.
  • Con estos datos entendemos que su potencial de crecimiento es infinito y muy superior al de su vecino del Norte.
  • La situación de la rupia respecto al dólar en la actualidad es de apreciación.(Fuente: Bloomberg).

Esta apreciación es fruto de la nueva política fiscal con subidas paulatinas de tipos que está llevando a cabo el Banco central, una institución muy reactiva a las variaciones en la situación económica nacional

Carlos de la Parra.

Analista de Bull4All EAFI

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Diego Gonzalez

Socio Director y Fundador en Bull4all Advisors, EAFI (empresa de Servicios de Inversión autorizada por la CNMV como Empresa de Asesoramiento Financiero Independiente)

Experiencia profesional centrada en la gestión de fondos de inversión

Licenciado en administración de empresas en la U. Complutense de Madrid. MBA en Márketing por el Instituto de Empresa; programa de dirección en “Inversiones Alternativas y Hedge Funds” en el Instituto de Estudios Bursátiles y especialización en Gestión de Carteras de Renta Fija (GARF), Inversiones, en el Instituto BME

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